辨識(shí)平臺(tái)靠不靠譜，除了看股東背景，合規(guī)化也很重要。

說(shuō)到合規(guī)，不得不提的就是2015年7月中旬央行等十部委下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)指導(dǎo)意見(jiàn)），該政策的出臺(tái)對(duì)行業(yè)有著里程碑式的意義。也因?yàn)橹笇?dǎo)意見(jiàn)的發(fā)布，合規(guī)化就成了2015年下半年互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的關(guān)鍵詞，圍繞合規(guī)化而進(jìn)行的大大小小的互聯(lián)網(wǎng)金融論壇也舉辦了數(shù)十場(chǎng)，各P2P平臺(tái)也不再曬成交量、曬注冊(cè)用戶(hù)，曬得最多的已是“有多規(guī)范，有沒(méi)有資金托管”。

指導(dǎo)意見(jiàn)的細(xì)則出臺(tái)已指日可待，留給平臺(tái)合規(guī)化的時(shí)間也不多了。待細(xì)則出臺(tái)，就會(huì)有明確的紅線(xiàn)，有消息稱(chēng)細(xì)則實(shí)行負(fù)面清單制。

合規(guī)化第一條，便是客戶(hù)資金第三方存管制度。

投資者選擇有資金托管的平臺(tái)好處一目了然。P2P平臺(tái)觸碰不到資金，不會(huì)有資金池之憂(yōu)，也就不存在卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)。投資者也不用擔(dān)心在年關(guān)突然踩雷，本金全無(wú)而睡不好覺(jué)了。

需要提醒的是，現(xiàn)在多數(shù)平臺(tái)在未能實(shí)現(xiàn)托管，但卻號(hào)稱(chēng)與銀行有合作。

仔細(xì)一看，是存款準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金（或類(lèi)似別的名目）在銀行存管。

這完全是兩碼事兒。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的存管，只是在銀行開(kāi)個(gè)賬戶(hù)把錢(qián)存進(jìn)去；第三方存管制，指的是投資者的投資資金在銀行存管，投資者在銀行有一個(gè)自己的賬戶(hù)，銀行根據(jù)指令將資金轉(zhuǎn)給借款人，整個(gè)交易的過(guò)程跟平臺(tái)沒(méi)有一點(diǎn)關(guān)系。

合規(guī)化第二條，P2P明確中介性質(zhì)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資。

自從指導(dǎo)意見(jiàn)出臺(tái)明確P2P的中介性質(zhì)后，越來(lái)越多的平臺(tái)已經(jīng)很少用平臺(tái)進(jìn)行本息保障的字眼來(lái)進(jìn)行宣傳了?？紤]到若無(wú)本息保障難以安撫投資者，不少平臺(tái)會(huì)與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，宣傳為由第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保本息保障。

事實(shí)上，多數(shù)平臺(tái)的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)與P2P平臺(tái)存在關(guān)系，屬關(guān)聯(lián)擔(dān)保。如何判斷是否關(guān)聯(lián)擔(dān)保，可通過(guò)前文提到的全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)進(jìn)行查詢(xún)。查詢(xún)二者股東之間的關(guān)系，一般就很容易看出來(lái)。

未來(lái)，P2P平臺(tái)將漸回歸真正的中介，理性的投資者需要清楚的是，連銀行的理財(cái)產(chǎn)品絕大部分都不能承諾保本保息，那么投資P2P時(shí)，在享受高收益的同時(shí)，也將會(huì)承擔(dān)一定比例壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。

除上述兩條外，不少P2P平臺(tái)在合規(guī)化方面，還在盡量做其他的努力，希望能與監(jiān)管政策靠攏。包括增加注冊(cè)資本金、與會(huì)計(jì)事務(wù)所合作、與保險(xiǎn)公司合作等事項(xiàng)，總之希望以各種方式自證清白。

在P2P行業(yè)發(fā)展初期，注冊(cè)資本從數(shù)百萬(wàn)到數(shù)億的平臺(tái)都有，有消息稱(chēng)，P2P注冊(cè)資本可能會(huì)有個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，門(mén)檻可能是3000萬(wàn)元-5000萬(wàn)元，這意味著百萬(wàn)級(jí)別的平臺(tái)或不合規(guī)。因此，不少平臺(tái)增加了注冊(cè)資本金。

平臺(tái)聲稱(chēng)與保險(xiǎn)公司合作，這一點(diǎn)含金量并不高，保險(xiǎn)公司通常是保障支付過(guò)程中的資金安全問(wèn)題。目前還未出現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目的兌付進(jìn)行保險(xiǎn)的產(chǎn)品。

還有平臺(tái)請(qǐng)來(lái)會(huì)計(jì)事務(wù)所，對(duì)平臺(tái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、年報(bào)進(jìn)行審計(jì)，并將財(cái)報(bào)公開(kāi)，此舉利于平臺(tái)數(shù)據(jù)的陽(yáng)光化。

當(dāng)然，合規(guī)的核心依然是資金托管和平臺(tái)的中介屬性。選擇了更合規(guī)的平臺(tái)，投資者就相當(dāng)于遠(yuǎn)離了跑路平臺(tái)、自融平臺(tái)和惡意詐騙平臺(tái)。

此外，還要看P2P平臺(tái)的風(fēng)控能力。

帶有金融屬性的P2P平臺(tái)，在業(yè)務(wù)能力上，風(fēng)控能力是重中之重。那么，如何判斷一個(gè)平臺(tái)的風(fēng)控能力呢？首先看看是誰(shuí)在做風(fēng)控，即高管背景。

高管背景十分好查，通常在平臺(tái)官網(wǎng)上的“關(guān)于我們”這一欄中可以查詢(xún)到，但也不會(huì)只看平臺(tái)官網(wǎng)的信息。

近期測(cè)評(píng)部分非P2P的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，有平臺(tái)根本沒(méi)有高管信息這一欄，甚至公司高管沒(méi)有任何一個(gè)人曾在公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)表過(guò)言論，沒(méi)有人接受過(guò)媒體的采訪(fǎng)，公司的軟文卻有數(shù)十篇高掛網(wǎng)上。也就是說(shuō)，我們完全不知道是誰(shuí)在經(jīng)營(yíng)這家公司。

還有一種情況，有高管團(tuán)隊(duì)一欄，但高管名字是英文名，過(guò)往經(jīng)歷也語(yǔ)焉不詳，連此人的熟人看完后都不一定知道說(shuō)的就是這個(gè)人。

這兩種情況都顯然是不符合邏輯的。通常是高管深知平臺(tái)不合規(guī)，不希望出了事情擔(dān)責(zé)任，因此無(wú)人出面為平臺(tái)站臺(tái)。對(duì)待這些平臺(tái)就需要特別謹(jǐn)慎了，建議剔除出投資備選名單中。

在正常披露高管團(tuán)隊(duì)的平臺(tái)信息中，還需要進(jìn)行進(jìn)一步篩選。

首先要看高管中金融從業(yè)者出身的比例多大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融當(dāng)下準(zhǔn)入門(mén)檻不高，部分平臺(tái)高管層只有一個(gè)金融出身的高管，其他更多的都是互聯(lián)網(wǎng)、技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)出身的人才。這個(gè)比例顯然不夠，互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)只是實(shí)現(xiàn)的手段，營(yíng)銷(xiāo)也是輔助平臺(tái)成長(zhǎng)的方式，金融才是其核心本質(zhì)。

“很多企業(yè)高管是從技術(shù)端或其他端跨界進(jìn)入金融的，還不知道這個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)有多大?！敝袊?guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟就如此評(píng)價(jià)部分跨界的互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者。界面新聞測(cè)評(píng)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)中，發(fā)現(xiàn)有不少平臺(tái)是重技術(shù)重營(yíng)銷(xiāo)輕風(fēng)控。

再看重點(diǎn)負(fù)責(zé)風(fēng)控的高管，原就職單位，從業(yè)時(shí)間長(zhǎng)度。當(dāng)然，此前就在銀行負(fù)責(zé)風(fēng)控的最佳，時(shí)間越長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)越豐富。有豐富的線(xiàn)下小貸從業(yè)經(jīng)驗(yàn)者也可。

在查看完高管背景之后，風(fēng)控的另一要點(diǎn)便是如何審核與把關(guān)項(xiàng)目。

在這方面，任何平臺(tái)都會(huì)一道一道把自己具體的項(xiàng)目審核過(guò)程形容得天花亂墜，像是沒(méi)有一筆壞賬會(huì)逃得過(guò)我們法眼，所有的項(xiàng)目都是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目一樣。

這些形容無(wú)非是實(shí)地調(diào)查，借款項(xiàng)目通過(guò)率低，擔(dān)保機(jī)構(gòu)核查，平臺(tái)復(fù)查等等……不是平臺(tái)內(nèi)部負(fù)責(zé)這塊業(yè)務(wù)的人，很難判斷在過(guò)程中平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目的審核執(zhí)行的嚴(yán)格程度，隔著千山萬(wàn)水的投資者更難分辨。

那么，這些方式究竟靠譜嗎？只能說(shuō)一句，在經(jīng)濟(jì)低迷期，經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，壞賬不可避免，投資者要抱有這個(gè)心理準(zhǔn)備。

可以細(xì)想一下，如果項(xiàng)目本身優(yōu)質(zhì)到可以以更低的資金成本在銀行借到錢(qián)，那還跑到P2P來(lái)高息借款做甚呢？

部分P2P平臺(tái)還會(huì)面臨另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)——流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家告訴你，平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是個(gè)偽命題，因?yàn)镻2P平臺(tái)若是純中介性質(zhì)，沒(méi)有資金池，就根本不存在什么資金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者與借款人資金只會(huì)一對(duì)一的流動(dòng)。若項(xiàng)目出現(xiàn)逾期，平臺(tái)會(huì)有備付金。

當(dāng)然，需要關(guān)注的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是債權(quán)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即平臺(tái)是否提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)，或債權(quán)轉(zhuǎn)讓渠道是否通暢。若收益權(quán)憑證無(wú)法流通，轉(zhuǎn)讓范圍受限，流動(dòng)性不強(qiáng)，則投資者很難做到提前贖回。